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D’après Morningstar, une entreprise de gestion d’actif, Swatch Group est l’une des rares opportunités d’investissement attrayantes restantes dans un secteur du luxe de plus en plus cher.
L’entreprise considère en effet que Swatch Group demeure l’une des rares opportunités d’investissement attrayantes restantes avec son bilan solide, une génération de liquidités importante, des actifs de qualité et des opportunités sous-estimées d’amélioration de la rentabilité.
Morning Star précise que la rentabilité de Swatch devrait bénéficier d’une réorientation continue du mix vers les marques horlogères de luxe et haut de gamme, notamment Omega et Longines, soit les plus rentables du groupe.
Elle prévoit également que les marques de base et de milieu de gamme (21% du chiffre d’affaires, d’après ses estimations) continueront de souffrir de la concurrence des «smartwatches» au cours des 4 à 5 prochaines années avant de se stabiliser à des niveaux inférieurs à mesure que ces produits atteindront leur maturité. Dans ce cadre là, des mesures de contrôle des coûts, comme le passage au commerce électronique et les fermetures de magasins, devraient atténuer l’impact de la baisse des revenus de la marque.
Par ailleurs, les investissements engagés dans l’automatisation devraient permettre d’atteindre une rentabilité plus élevée même avec des volumes plus faibles.
La marque Harry Winston (8% du chiffre d’affaires) pourrait alors augmenter ses revenus à un rythme modéré au cours des 10 prochaines années, aidée par les moteurs fondamentaux de la demande de bijoux de marque (gains de part de marchés, féminisation de la clientèle) et une image forte (soutenue par des succès aux enchères, un positionnement très haut de gamme et une maîtrise de la distribution).
Sa marge d’exploitation pourrait ainsi atteindre entre 10% et 20% d’ici 2025 et 20% et plus d’ici 2030 contre moins de 10% en 2019 grâce aux économies d’échelle.
Enfin, le bilan de Swatch Group est solide, adossé à des pierres précieuses et à des métaux. Le groupe a généré un cash-flow libre de près de 700 millions de francs suisses, même pendant l’année de crise 2020 (soit un rendement du cash-flow libre de 4,9%).
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Photo à la Une : © Presse[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]
